二、SOAP壓力測(cè)試的主要手段

  (一)采用了基于假設(shè)的情景分析測(cè)試方法
    本次監(jiān)管資本評(píng)估項(xiàng)目壓力測(cè)試采用了基于假設(shè)的情景分析測(cè)試方法。預(yù)測(cè)建立在兩種宏觀經(jīng)濟(jì)情景假設(shè)上。損失與儲(chǔ)備的估計(jì)以兩年為期(2009~02O1O年)，這一時(shí)間范圍是為了充分反映2006到2007年期間信貸標(biāo)準(zhǔn)放松時(shí)可能造成的信貸損失。一是基準(zhǔn)情景(baseline scenario)，反映了在2009年2月基于多數(shù)專家意見對(duì)衰退深度和時(shí)間的普遍預(yù)期，基準(zhǔn)情景中2009年到2010年的真實(shí)GDP增長率和失業(yè)率等于社會(huì)專業(yè)調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的一致性預(yù)期(consensus forecasts)、藍(lán)籌企業(yè)調(diào)查，以及專業(yè)預(yù)測(cè)人員調(diào)查的各類預(yù)測(cè)的平均數(shù)，2009年2月SCAP計(jì)劃發(fā)布前作出的預(yù)測(cè)為：2009年GDP增長率為一2％，失業(yè)率8．4％，房?jī)r(jià)下降14％；2010年GDP增長2．1％，失業(yè)率8．8％，房?jī)r(jià)下降4％。二是高風(fēng)險(xiǎn)情景(more adverSescenario)，即監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)定的更具風(fēng)險(xiǎn)的情景。這一情景中，美國經(jīng)濟(jì)的衰退深度和持續(xù)時(shí)間均超過預(yù)期：2009年GDP增長一3．3％，失業(yè)率8．9％，房?jī)r(jià)下降22％；2010年GDP增長0．5％，失業(yè)率1O．3％，房?jī)r(jià)下降7％。本次壓力測(cè)試所要評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)，主要是以高風(fēng)險(xiǎn)情景假設(shè)下的損失為主，高風(fēng)險(xiǎn)的情景綜合了私人部門預(yù)測(cè)專家所作預(yù)測(cè)的歷史記錄，以及當(dāng)前對(duì)不確定性的估計(jì)。
    (二)估計(jì)主要基于信用風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流的變化
    本次壓力測(cè)試估計(jì)的主要是各類資產(chǎn)面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)和基于現(xiàn)金流計(jì)算的違約損失。對(duì)于貸款類資產(chǎn)，監(jiān)管部門要求銀行估計(jì)基于預(yù)期的、非貼現(xiàn)方式的信用損失，即由于償付失敗帶來的現(xiàn)金流損失(cash flow losses)，貸款等資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值隨回收風(fēng)險(xiǎn)而減計(jì)，不隨市場(chǎng)流動(dòng)性影響的價(jià)格水平變化而減計(jì)(如果這動(dòng)性變化不影響回收可能性的話)。對(duì)于證券損失，估計(jì)建立在證券委員會(huì)統(tǒng)一鑒定程序(CUSIP)對(duì)10萬多種證券的鑒定基礎(chǔ)上，以對(duì)證券的現(xiàn)有信用支持衡量每一類證券資產(chǎn)的基礎(chǔ)抵押信用損失率、風(fēng)險(xiǎn)敞口上升和信用價(jià)值調(diào)整帶來的交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)(CCR，counterparty credit risk)造成的損失。如果現(xiàn)有信用支持不能充分覆蓋預(yù)期的現(xiàn)金流損失，將借記一項(xiàng)OTTI調(diào)低證券類資產(chǎn)的價(jià)值。同時(shí)，要求銀行估計(jì)的未抵減收益(PPNR)，主要是能帶來真實(shí)現(xiàn)金流的凈利息收入、收費(fèi)、以及其他非利息收入，與信用無關(guān)的凈費(fèi)用，而不包括未來資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)帶來的賬面收益。監(jiān)管部門還要求參與測(cè)試的銀行在兩種情景下估計(jì)可用于抵補(bǔ)損失的貸款及租賃損失準(zhǔn)備，這一預(yù)測(cè)既可根據(jù)2008年末數(shù)據(jù)后推，也可根據(jù)假設(shè)情景下計(jì)提準(zhǔn)備的需要計(jì)算，從計(jì)算方法而言，也是基于現(xiàn)金流變化的。
    (三)采用了自上而下和自下而上相結(jié)合的測(cè)試方法  
        因此，綜合來看，對(duì)美國政府而言，這是一項(xiàng)不允許一家銀行出現(xiàn)倒閉的測(cè)試。美國政府所希望的銀行壓力測(cè)試結(jié)果應(yīng)當(dāng)是既非全輸也非全贏。如果結(jié)果顯示測(cè)試銀行都是輸家，將會(huì)沉重打擊易碎的市場(chǎng)信心，但如果測(cè)試銀行都是贏家，該項(xiàng)測(cè)試的可信度也將受到質(zhì)疑。盡管如此，國際輿論仍然壓力測(cè)試參照標(biāo)準(zhǔn)的嚴(yán)密性、壓力測(cè)試結(jié)果的代表性以及嚴(yán)肅性等方面提出了以下質(zhì)疑。
    (一)假設(shè)的情景可能不足以反映未來的壓力
    從壓力測(cè)試方法上看，美聯(lián)儲(chǔ)為了統(tǒng)一測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)和簡(jiǎn)化測(cè)試的假設(shè)條件，沒有采用糟糕情景分析法(Worstcase scenario analysis)和極值理論法(Extreme Value Theory，EVT)等更充分反映壓力的分析技術(shù)。從情景測(cè)試選擇的壓力程度上看，其假設(shè)的高風(fēng)險(xiǎn)情景并不代表壞的情景，而從目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，壞的情景并不是不可能發(fā)生的。以失業(yè)率為例，測(cè)試中采用的高風(fēng)險(xiǎn)情景的指標(biāo)為2009年年底失業(yè)率達(dá)到8．9％，而根據(jù)美國近期公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，美國失業(yè)率在4月份已經(jīng)到了8．9％，2009年底和2010年的失業(yè)率可能高于測(cè)試中高風(fēng)險(xiǎn)情景的假設(shè)，SCAP項(xiàng)目所反映壓力可能并不充分。