項目融資的早期形式可以追溯到上世紀(jì)50 年代美國一些銀行利用產(chǎn)品貸款的方式為石油、天然氣項目所安排的融資活動。然而，項目融資開始受到人們的廣泛重視，被視為國際金融的一個獨立分支，是以60 年代中期在英國北海油田開發(fā)中所使用的有限追索項目貸款作為標(biāo)志的。在70 年代第一次石油大危機之后能源工業(yè)的繁榮時期，項目融資得到了大規(guī)模的發(fā)展，成為當(dāng)時大型能源項目國際性融資的一種主要手段。80 年代初開始的世界性經(jīng)濟危機，使得項目融資的發(fā)展進入了一個低潮期，當(dāng)時，國際金融界流行著一種悲觀的看法，認(rèn)為正統(tǒng)的項目融資理論，即單純依靠項目的資產(chǎn)和現(xiàn)金流量進行籌資并依賴于完工后的現(xiàn)金流量償還債務(wù)的融資方時，似乎已經(jīng)被80 年代前的金融信用緊張所扼殺了。但是，1985年以后，隨著世界經(jīng)濟的復(fù)蘇和若干具有代表性的項目融資模式的完成，項目融資又重新開始在國際金融界活躍起來，并在融資結(jié)構(gòu)、追索形式、貸款期限風(fēng)險管理等方面有所創(chuàng)新和發(fā)展。

　　項目融資由四個基本模塊組成：項目的投資結(jié)構(gòu);項目的融資結(jié)構(gòu);項目的資金結(jié)構(gòu);項目的信用保證結(jié)構(gòu)。項目融資之所以獨立于其他融資方式，關(guān)鍵在于它不僅僅是一種融資方式，而更多地體現(xiàn)著融資和投資的有機結(jié)合。它涉及如何設(shè)計項目發(fā)起人相互間的投資關(guān)系，如何為項目安排合適的融資模式，如何選擇合理的資金來源，如何提供各種切實可行的擔(dān)保等問題，是比較復(fù)雜的系統(tǒng)工程。

　　項目融資的整體結(jié)構(gòu)設(shè)計，不能簡單地理解為是在獨立完成各個基本模塊的設(shè)計之后，將各個部分組合起來的過程。實際過程是通過投資者之間，投資者與貸款銀行之間，投資者和貸款銀行與項目產(chǎn)品的下游消費者、生產(chǎn)設(shè)備的供應(yīng)商、能源、原材料的供應(yīng)商以及有時與政府有關(guān)部門、稅務(wù)機構(gòu)等多方面之間的反復(fù)談判，完成融資的模塊設(shè)計和確定模塊相互之間的組合關(guān)系。對于其中任何一個模塊做設(shè)計上的調(diào)整，都有可能影響到其它模塊的結(jié)構(gòu)設(shè)計以及相互之間的組合關(guān)系。

　　項目融資的方式很多，常用的項目融資方式主要有：

　　(1)BOT(Build-Operate-Transfer)，即“建設(shè)--經(jīng)營--移交”，作為項目融資的具有代表性的形式，通常指這樣一種融資模式，政府授予私人企業(yè)或合作企業(yè)主辦的項目公司一定期限的特許經(jīng)營權(quán)，允許該項目公司融資建造并在一定期限內(nèi)經(jīng)營某一通常由享有專營權(quán)的公用設(shè)施。BOT 的運作過程通常包括特許、建設(shè)、融資和運營四個階段。它的大特點是項目發(fā)起人對項目沒有直接的控制權(quán)，在融資期間也無法獲得任何經(jīng)營利潤，只能通過項目的建設(shè)和運行獲得間接的經(jīng)濟效益和社會效益。

　　(2)OTT(Transfer-Operate-Transfer)，即“移交--經(jīng)營--移交”，是指政府將已經(jīng)建成投產(chǎn)運營的基礎(chǔ)設(shè)施項目移交給投資者進行運營，政府憑借所移交的基礎(chǔ)設(shè)施項目未來若干年內(nèi)的收益(現(xiàn)金流量)，一次性地從投資者那融通到一筆資金，再將這筆資金用于新的基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)，當(dāng)經(jīng)營期滿后，投資者再將項目移交回政府。

　　(3)ABS(Asset-Backed-Securitization)是一種新型的證券化項目融資方式，其特點是以項目的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以項目資產(chǎn)的未來收益為保證，在國際資本市場上發(fā)行成本較低的債券籌資。

　　(4)PPP(Public-Private-Partnerships)，即公共部門與私人企業(yè)合作模式，是指政府、營利性企業(yè)和非營利性企業(yè)基于某個項目而形成的相互合作關(guān)系的形式。通過這種合作形式，合作各方可以達到與預(yù)期單獨行動相比更為有利的結(jié)果。合作各方參與某個項目時，政府并不是把項目的責(zé)任全部轉(zhuǎn)移給私人企業(yè)，而是由參與合作的各方共同承擔(dān)責(zé)任和融資風(fēng)險。

　　風(fēng)險管理是有目的地通過計劃、組織、協(xié)調(diào)和控制等管理活動來防止風(fēng)險損失發(fā)生、減少損失發(fā)生的可能性以及削弱損失的大小和影響程度，同時要創(chuàng)造條件，促使有利后果出現(xiàn)和擴大，以獲取大利益的過程。

　　項目融資風(fēng)險是指在項目融資過程中，出現(xiàn)的不確定因素，以及這些不確定因素對項目目標(biāo)產(chǎn)生有利或不利影響的機會事件發(fā)生的可能性及損失發(fā)生的不確定性。項目融資風(fēng)險管理是通過對項目融資的風(fēng)險識別、風(fēng)險評估，采用合理的經(jīng)濟和技術(shù)手段對項目活動全過程涉及的風(fēng)險加以處理，采取主動行動，創(chuàng)造條件，以大限度地避免或減少風(fēng)險事件所造成的項目實際效益與預(yù)期效益的偏離，順利實現(xiàn)融資項目的預(yù)期經(jīng)濟效益的一種管理活動。

　　項目融資的風(fēng)險管理作為一般的管理活動有著一般風(fēng)險管理的共性，但是項目融資又決定了這一管理活動有其自己的特點。這主要表現(xiàn)在：

　　(1)以項目可行性研究報告作為風(fēng)險分析的首要前提

　　項目的風(fēng)險分析是在可行性研究的基礎(chǔ)上進行的，項目的可行性研究需要分析和評價許多與項目有關(guān)的風(fēng)險因素。并通過對項目的原材料供應(yīng)、技術(shù)設(shè)備及人力資源的獲取、項目產(chǎn)品或服務(wù)的需求狀況、項目的環(huán)境效應(yīng)等一系列因素的分析，對項目做出綜合性的技術(shù)評價和經(jīng)濟效益評價。一份詳實、權(quán)威的可行性研究報告，將有助于項目融資的組織以及對項目風(fēng)險的識別和判斷，因而成為風(fēng)險分析的首要前提。